“入职五年，第一次被拖欠四个月工资。” 华东地区美克美家前员工的吐槽，道出了这家家居龙头的生存窘境。如今，“美克全国维权” 微信群已聚集 400 余名员工，被拖欠薪资、提成及赔偿金总额超千万元，部分员工去年 12 月的薪酬至今未结清。
员工的困境只是缩影。数十家供应商同样陷入追债僵局：某装修服务商 2022 年胜诉后，仅收回三分之一货款，剩余二十余万元被以 “资金排队” 为由无限拖延。天眼查数据显示，美克家居涉及劳动争议案件达十三起，2025 年新增合同纠纷开庭公告更是飙升至 32 条。 16 亿亏损背后的财务崩塌。欠薪风波之下，是美克家居持续扩大的亏损黑洞。2022 年至 2024 年，公司累计亏损超 16 亿元，2024 年单年亏损达 8.64 亿元，较 2022 年近乎翻倍。即便 2025 年上半年亏损收窄至 8798 万元，扣非后主营业务实际亏损仍高达 3.17 亿元，盈利全靠资产处置 “续命”。
营收结构的失衡更显致命。核心的 “美克美家” 直营业务上半年营收 6.25 亿元，同比大跌 15.2%，占总营收比重仅 42.06%。而支撑业绩的国际业务虽占比达 53.8%，却受美国高利率、关税波动影响连续三年下滑，未能形成盈利支撑。
流动性危机已逼近临界点：截至 2025 年 6 月，公司账上现金仅 1.56 亿元，却要应对 18.3 亿元短期债务，每 1 元现金需偿还 11.7 元债务。速动比率跌至 0.27 的危险线，迫使公司关闭 14 家门店、将 2000 平门店缩减至 800 平以下，靠清库存维持基本开支。
行业寒冬下的集体承压。美克家居的困境并非个例，家居行业正遭遇整体性 “雪崩”。居然智家 2025 年上半年净利润同比下滑 45.52%，董事长意外身故更添动荡；红星美凯龙上半年亏损 19 亿元，创始人车建兴被立案调查。
“根源在于房地产下行与行业增速放缓的双重冲击。” 行业专家王建国指出，作为地产下游产业，家居行业受调控影响显著。而美克家居的直营模式与全产业链布局，使其在需求萎缩时面临更高的租金、人力成本压力，缩减门店等节流措施难以对冲营收下滑。
转型迷局中的生存考验。面对危机，美克家居提出向 “数字化综合服务商” 转型，但其转型成效尚未显现。过度依赖单一市场、战略执行不彻底，让全球化布局的优势化为乌有。正如业内所言，“选对市场、多元布局才是穿越周期的关键”，这或许是美克家居及同类企业的破局之道。
从 “高端家居第一股” 到债务压顶，美克家居的坠落敲响了行业警钟。在这场漫长的行业寒冬中，唯有真正实现成本优化与价值重构，企业才能熬过凛冬。
